安踏体育维持跑赢大市评级 目标价升至143.5港元

报告中称，公司旗下FILA于去年第四季增长25%至30%，当中核心FILA上升约10-20%的中间范围、童装升超过20%，FILA Fusion上升50%，但安踏品牌却表现较逊，第四季零售销售取得单位数增长，童装升低单位数，而网上销售升逾25%，相信表现较弱是由于加速去库存及直接面对顾客改革影响。

该行表示，两个品牌折扣率同比升2至3个百分点，与第三季相若，同时安踏的售罄率上升9个百分点，因此FILA及安踏库存都有减少，相信在未来旺季，库存正常化会继续维持。

公司预计，今年FILA及安踏将会各增长10%-20%及20%以上，相信库存下降将令折扣可以减少，减低今年毛利率压力，但推广费用仍有机会增加。

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